Индикатор Ишимоку как основа торговой системы. А. Терехов, Е. Понизовский

Если вы, уважаемый читатель, уже имеете базовые знания о том, как работать на финансовых рынках, и находитесь на этапе построения собственной торговой системы, то рекомендуем внимательно изучить принципы работы с индикатором Ишимоку Кинко Хайо. Индикатор Ишимоку, объединяющий в себе силу пяти линий и японскую образность, становится все более популярным среди трейдеров всего мира, являясь действительно прочной основой их торговых систем. Этот индакатор может помочь и вам добиться успеха и обрести финансовую независимость. Все книги из цикла «Школа валютных трейдеров» являются учебными изданиями и предназначены для студентов Международной Академии Биржевой Торговли «Форекс Клуб», а также для всех желающих освоить профессию трейдера.

Эта работа посвящена использованию экзотического индикатора Ишимоку Кинко Хайо на рынке FOREX. Индикатор Ишимоку разработан японским аналитиком Хосодой, печатающимся под псевдонимом Санждин Ишимоку. Данный индикатор входит в некоторые популярные наборы программного обеспечения для технического анализа, но литературы по нему на европейских языках найти практически невозможно. Наша работа призвана исправить эту ситуацию.

Изначально Хосода придумал этот индикатор для прогнозирования движения индекса фондового рынка Японии Nikkei. Постепенно индикатор стал использоваться и западными техническими аналитиками. Его применение на рынке FOREX открывает новые горизонты в техническом анализе валютного рынка.

Ишимоку удачно объединяет в себе целый ряд других индикаторов и разнообразных подходов к прогнозированию движения цены. Индикатор предназначен для определения рыночного тренда, уровней поддержки/сопротивления и для генерации сигналов покупки и продажи. Подобные задачи решали и решают многие уже известные инструменты технического как говорится, восток — дело тонкое.

И Ишимоку Кинко Хайо подходит к решению этих задач со свойственной востоку философией. Наша работа предназначена для людей, уже имеющих базовые знания о техническом анализе. В связи с этим многое термины, используемые в настоящем пособии, могут быть непонятны новичкам (например: свеча, скользящие средние, временные интервалы, параметры индикаторов и так далее).

Если вы из числа новичков, для начала рекомендуем вам обратиться к трем первым книгам, выходящим под торговой маркой «Форекс Клуб» в рамках цикла «Школа валютных трейдеров»: «Играть на бирже просто?!», «Как увидеть деньги на экране монитора» и «Кому светят японские свечи?». Либо (и в идеале) воспользуйтесь возможностью получения необходимой предварительной подготовки в Международной Академии Биржевой Торговли «Форекс Клуб».

Индикатор Ишимоку представляет собой пять линий, нанесенных на график цены. Четыре из них определяются как середина ценового диапазона за определенный промежуток времени. Поэтому их можно трактовать как разделительную границу преобладания либо бычьей, либо медвежьей силы рынка. Или, иначе говоря, эти линии отражают согласие участников рынка по поводу стоимости валют в определенные периоды. Последнее определение совпадает с трактовкой движущейся средней у Элдера, но линии Ишимоку рассчитываются другим методом и не тяготеют к ценам закрытия.

Если же базовые знания о методах работы на рынке FOREX у вас уже есть, то — полный вперед!

Ключевые рыночные концепции. Б. Стайнер

Книга, которую вы держите в руках является поистине незаменимой для профессионалов, работающих во всех сегментах национального и международного финансового рынка. Не автор, авторитетный специалист в области финансов, предлагает квалифицированное объяснение более сотни терминов, используемых на фондовом рынке, а также примеры вычисления и применения на практике основных рыночных показателей. Прочитав ее любой специалист сможет быстро сориентироваться в многообразии финансовых терминов, правильно находить их значения и грамотно использовать в профессиональной деятельности.

В течение последних 10-15 лет кардинально изменились содержание и формы управленческих решений правительства Российской Федерации, Центрального банка, компаний, коммерческих банков, большинства российских семей. Портфельный подход к хранению богатства, диверсификация активов и инвестиций, работа с чеками, счетами, акциями, облигациями, векселями, деривативами, операции на валютном и фондовом рынках, бизнес и налоговое планирование стали практикой принятия финансовых решений миллионов людей.

Информационный вакуум «Как управлять финансами в рыночной экономике» был заполнен многочисленными изданиями по финансам, среди которых выделялись самые фундаментальные в мире учебники У. Шарпа, Г. Александера, Дж. Бэйли «Инвестиции», Р. Брейли, С. Майерса «Принципы корпоративных финансов», П. Роуза «Банковский менеджмент», Ю. Бригхема, Л. Гапенски «Финансовый менеджмент», Дж. Ван Хорна «Основы управления финансами», К. Друри «Введение в управленческий и производственный учет».

Финансовый кризис 1998 г. стал для России тем же, что и для США Великая депрессия 1929-1933 гг. Произошел переход к качественно новому этапу управления экономикой. Рынок востребовал специалистов, умеющих просчитывать риски как систему: глобальные, страновые, рыночные, процентные, валютные, операционные.

В середине 90-х гг. Россия стала сегментом глобальных финансов и, являясь составной частью международных финансовых рынков, испытывает на себе противоречия открытой экономики, либерализацию валютного законодательства, свободное движение факторов производства, возможности и угрозы притока/оттока капитала.

На российском финансовом рынке присутствуют международные ТНБ, инвестиционные банки, глобальные фонды — ведущие трейдеры и организаторы рынков денег, капитала и валюты (ABN Amro, Bank of America, Banque Paribas, BONY, Citi Group, Chose Manhattan Bank, CSFB, Dresdner Bank, Goldman Sachs, HSBC, ING Barings, Lehman Brothers, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Nomura Securities, Pioneer Cent E. Europe Fund, Robert/Jardine Fleming. SBC Warburg, Temleton Fund, UBS, US Global Investors). Они привносят не только жесткую конкуренцию, но и высокий профессионализм совершения операций. С этим же сталкиваются российские компании и банки на международных товарных и финансовых рынках.

Информационные технологии связали рынки, многие из них работают 24 часа в сутки. Имеет значение не только цена производства и время поставки, но и скорость принятия решений в условиях неопределенности. Финансовый рынок сложен своей мобильностью, высокой доходностью, ликвидностью, трудностью прогнозирования. Теория равновесия на нем проявляет себя относительно: трейдеры рынков Forex и капитала строят свои стратегии на ценовых ожиданиях и ценовых разрывах при совершении пространственного и временного арбитража.

Финансовые рынки могут показаться виртуальными, но не для профессионалов, которые всегда прослеживают связь с реальной экономикой — объемами выпуска продукции и продаж, ВВП и платежным балансом, сбережениями и инвестициями, инфляцией и занятостью. Для них учетные и процентныеставки, курсы и котировки не просто индикаторы рынков. Они используются как ценовые ориентиры для выбора стратегий управления активами, хеджирования и получения дохода для своей компании или инвестора.

Вступление российской экономики в новый, интенсивный этап своего развития повышает роль финансового рынка, требует более высокого профессио-нализма при работе с его инструментами, предъявляет новые требования к практическому освоению современных операций на рынках денег, капитала и валюты.

Этой задаче в полной мерс служит книга Б. Стайнера «Клюгевые рыногные концепции». Автор в течение многих лет работал в лондонском Сити, центре финансовой столицы Нвропы. Он обладает богатым практическим опытом совершения сделок на валютном и фондовом рынках, а в настоящее время консультирует банки и компании по управлению активами и хеджированию финансовых операций. Такое сочетание теории и практики получило достойное отражение в книге. Она, безусловно, не подменяет, к примеру, исследование лауреата Нобелевской премии У. Шарпа в области инвестиций, но позволяет вывести читателя на передний край операций и сделок с различными финансовыми инструментами, определяет предмет и построение книги.

Итак, о чем книга Б. Стайнера «Клюгевые рыногные концепции»? Это не оторванное академизмом от жизни рынков издание, скорее, это настольная книга финансиста, который хочет стать профессионалом при совершении операций практически со всеми финансовыми инструментами. Не случайно автор содержательно разделил книгу на три раздела; операции на рынках денег, капитала и валюты; управление рисками с помощью различных стратегий; сделки своп, форвард, опционы. Логика Стайнера безупречна: от математически точного рассмотрения теоретических положений финансовых категорий он перебрасывает мостик к рыночной практике применения различных финансовых инструментов.

Первоначально он рассматривает основы принятия финансовых решений — временную ценность денег (PV, NPV), аннуитет, простой и сложной проценты, внутреннюю норму дохода (IRR) и кривые доходностей. Затем переходит к рассмотрению влияния учетных и процентных ставок на реальную доходность купонных и дисконтных инструментов; анализирует сделки форвард-форвард, фьючерсные контракты на рынках капитала и валюты; подробно показывает детали операций на рынках облигаций, репо, свопов, опционов. Завершается это путешествие в мир финансовой математики принятия решений системой управления рисками и глоссарием, объясняющим 100 основных терминов.

Пусть читателя не пугают используемые автором математические понятия (дисперсия, стандартное отклонение, корреляция, дюрация) или узкопрофессиональные термины трейдеров финансового рынка (опционы «потолок*, «пол», «нокаут», «ошейник», «бабочка» или фьючерсные соглашения «спрэд», «стрип»).

Сорос. Жизнь, деятельность и деловые секреты величайшего в мире инвестора. Р. Слейтер

В ТЕЧЕНИЕ ПОСЛЕДНИХ НЕСКОЛЬКИХ ЛЕТ одно это имя завораживает весь инвестиционный мир… Сорос! Джорджа Сороса называют «величайшим в мире инвестиционным управляющим» и «наиболее влиятельным инвестором мира». Но разобраться в мифах, опутавших родившегося в Венгрии титана инвестиционного бизнеса, и отделить истину от преувеличений почти так же сложно, как объяснить суть методов, которые привели его к небывалому успеху.

ТЫСЯЧА ДОЛЛАРОВ. ВЛОЖЕНННАЯ В ИНВЕСТИЦИОННЫЙ
фонд Сороса в 1969 году, сегодня оценивается в 1,3 миллиона долларов —ошеломляюще сложная ставка — 35% годовых! В течение одного дня в 1992 году он заработал в целом 958 миллионов долларов.

ДАВНИЙ СОТРУДНИК ЖУРНАЛА «ТАЙМ»
и хорошо известный автор биографий, Роберт Слейтер обратился к образу финансового гения Джорджа Сороса, чтобы дать читателям представление об уникальной инвестиционной философии, стратегии, методах и приемах, принесших Джорджу Соросу фантастическое влияние на мировых финансовых рынках и крупнейший в США годовой доход за 1993 год (рекордная сумма в 1,1 млрд, долларов).

НАЧИНАЯ С 1992 ГОДА. СОРОСОВСКИЕ ФОНДЫ, созданные им для финансирования политических реформ в Восточной Европе и бывшем СССР, израсходовали 500 миллионов долларов — и планируют израсходовать еще полмиллиарда. «Сорос» — увлекательный рассказ о загадочном великом инвесторе, благотворителе и оригинальном философе*

Открой мир Сороса, познакомься с жизнью, деятельностью и деловыми секретами величайшего в мире инвестора и узнаешь:
почему отказ от традиционной экономической теории и признание хаоса хозяином рынка стали ключом к успеху Сороса;
как представление Сороса об истории, психологии и социальной психологии позволили ему стать «Сокрушителем Банка Англии»: об удивительной жизни и поразительных достижениях, самобытном мировоззрении Джорджа Сороса, ведущего в мире инвестора.

Это не биография на заказ. Я говорю об этом с самого начала потому, что таков ответ на первый вопрос, который обычно задают автору, узнав, что он пишет о ком-то книгу. Идея создать портрет Джорджа Сороса принадлежит мне. Написав в 1992 году книгу о президенте фирмы «Дженерал Электрик» Джеке Уэлче, изданную также в издательстве «Ирвинг Профешнл», я искал нового героя в мире бизнеса. И выбрал Сороса. Когда я сообщил о своих планах его помощникам, меня направили в фирму «Дэвид Кроифелд, Кекст и К», ведающую связями Сороса с общественностью.

Во время любезной получасовой встречи я узнал, что пока никто не думал написать книгу о Соросе и не работает над таковой. Я пояснил Кронфелду, что хочу исправить положение и извещу его, когда и если заключу контракт с издателем. Я просил его пока не говорить об этом замысле самому Соросу и его сотрудникам. Кронфелд дал понять, что будет рад моему звонку.

Через месяц я получил-таки добро на новую книгу и сразу же позвонил Кронфелду. Он ответил, что «к сожалению, люди Сороса решили отказаться от сотрудничества с вами». И никаких объяснений. Поскольку я даже не успел известить Сороса о своих планах, такого поворота я не ожидал. Позже Кронфелд сообщил, что он и Гершон Кекст, президент фирмы, советовали всем сотрудникам Сороса (их имена мне неизвестны до сих пор) всячески мне содействовать. Он якобы пытался «выиграть мое дело», но безуспешно. Я поблагодарил его, заметив, что не просил его выигрывать мое дело или добиваться чьего-либо сотрудничества. Я просил только устроить интервью с Джорджем Соросом и его помощниками, что, как мне казалось, было в интересах и самого Сороса. Я спросил, смогу ли я побеседовать с сотрудниками фондов Сороса в Восточной Европе. Кронфелд посоветовал связаться с Фрэнсис Абусаид, курировавшей связи с общественностью по этому вопросу.

Абусаид сказала по телефону, что Сорос уже поручил кому-то работу над книгой о нем, поэтому для меня «не найдется времени» ни у Сороса, ни у его помощников. Я сказал, что все равно начну работать над книгой в надежде, что Сорос изменит свое мнение. Абусаид подтвердила разрешение на интервью со всеми лицами, связанными с фондами Сороса.

Итак, я начал собирать материал, надеясь переговорить с как можно большим количеством людей, которые знали Сороса и работали с ним и в области благотворительности, и в сфере инвестиционного бизнеса. Для начала я выбрал сотрудников фондов Сороса в Восточной Европе.
В Бухаресте приняли меня радушно: встретили в аэропорту, возили на встречи, разрешили посещать закрытые совещания и беседовать со всеми, от руководителей до уборщиц. Именно этого я и ожидал, и мне казалось, что подобное начало — добрый знак. Позже, в Будапеште, мои задачи вышли за рамки бесед с сотрудниками фонда. Я хотел также найти людей? знавших Сороса с детства. Это было нелегко, но с некоторыми я все же встретился. На память они не жаловались и были явно рады возможности предаться воспоминаниям о друге детства и отрочества.

Теория валютного курса. Ф. Махлуп

Излишняя специализация привела к тому, что методы, развитые в экономической теории, оказываются совершенно неизвестными в прикладных разделах экономики. Курсы и учебники по таким разделам, как "Деньги и банки", "Экономические циклы", "Международная торговля", "Транспорт", "Коммунальные предприятия" и др., — вот примеры подобного состояния дел. Начинающий студент экономического факультета только удивляется, зачем он тратит столько времени на такие совершенно "бесполезные" предметы, как "Теория стоимости", которые не находят никакого применения в изучаемых им позднее специальных курсах.

Одна из целей настоящей статьи состоит как раз в том, чтобы показать, как простейший анализ, основанный на кривых спроса и предложения, может быть с успехом использован в теории обменного курса. Представленный здесь материал является сокращенным изложением основных положений теории1. В учебнике и при чтении курса изложение следовало бы насытить большим числом примеров, одеть, так сказать, абстракцию в реальное платье.

Не скроем и другую цель данной публикации — оснастить теорию обменного курса результатами, полученными в монетарной экономике. Это, с одной стороны, практика стабилизационных фондов (exchange stabilization funds) и новые, а возможно, обновленные старые экономические доктрины — с другой. И то и другое — достижения последних лет, что заставляет почти заново переписать всю теорию обменного курса. Именно такая попытка и будет сделана в следующих разделах этой статьи.

В разделе А рассматривается принципиальная схема и некая упрощенная модель спроса и предложения на валютном рынке, а в разделе В — те факторы, которые определяют эластичность спроса и предложения в случае, когда трансакции возникают исключительно в результате обмена товарами между двумя странами с независимыми валютами. Затем, в разделе С, для тех же стран мы анализируем влияние на обменный курс движений капитала, односторонних платежей и платежей за услуги. В разделе D вводится понятие золотого стандарта как в старой, традиционной, так и в новейшей формулировках и обсуждаются причины и следствия перетекания золота между двумя странами. Наконец, раздел Е посвящен анализу ситуации, когда на валютном рынке начинают проявлять себя частный сектор (private pegging) и спекулятивные мотивы, особенно в связи с разницей процентных ставок.

Для простоты объединим рынки спота и форварда и, кроме того, будем рассматривать внутренний (национальный) валютный рынок, находящийся, скажем, в Нью-Йорке, и внешний рынок, например, в Париже как один совершенный рынок. Эти допущения могут быть тотчас сняты, если в какой-то момент понадобится продемонстрировать механизм спекуляций на споте и форварде или технику арбитража на местном и внешнем рынках. Подобное слияние всех отдельных рынков в единый валютный рынок, на котором одна валюта выступает в качестве "товара", а другая — в виде "денег", представляет, по-видимому, не слишком серьезное искажение реальной картины.
На таком едином рынке совсем нетрудно преобразовать спрос на доллар в Париже в предложение франков, а предложение доллара — в спрос на франки.

Чтобы еще больше упростить задачу, будем дальше говорить всего о двух странах. Подобная абстракция тотчас превращается в реальность, как только в качестве "другой" страны мы представим "весь остальной мир", а корзину валют этого мира — как одну иностранную валюту. И для начала проще, не разбирая содержимое этой корзины, представить себе, что имеем дело только с двумя такими "странами".
3. Будем действовать как профессиональные аналитики и сначала установим, что может служить возможным источником предложения иностранной валюты, а затем определим, для какой цели она нужна покупателю, т.е. откуда возникает спрос на нее. Для этого нам прежде всего следует проанализировать товарную торговлю между двумя странами.

Если товарный экспорт является единственным источником предложения иностранной валюты, а импорт — единственной целью спроса, то из рассмотрения следует полностью исключить золотой стандарт, в какой бы форме он ни проявлялся. Ведь продажа золота есть не что иное, как предложение иностранной валюты, а его покупка — спрос на нее. Поэтому движением золота следует заняться на более поздней стадии анализа.

Далее, если торговлю считать единственным источником спроса на валюту, то из рассмотрения следует исключить старые ее запасы, находящиеся на руках у частных владельцев, в банках и в официальных (государственных) органах, и новые долги иностранцев, равно как из категории источников спроса необходимо вывести иностранную валюту, предназначенную для создания новых ее запасов или погашения старых долгов. Короче, на этой стадии мы исключаем из анализа любые заимствования и кредитования в иностранной валюте, т.е. прирост или убыль ее из источников, не связанных с торговлей.