В последнее время в рунете на ресурсах, посвященных валютному рынку Forex, появилось достаточно большое количество заметок и записей относительно фундаментального анализа вышеупомянутого рынка. Термины «заметка» или «запись» мы привели неслучайно, поскольку материал излагаемый их авторами чрезвычайно лапидарен, обобщен и не может быть использован в качестве методического пособия при работе с таким сложным механизмом как Forex(например, указывается, что и трейдер и инвестор должны следить за политическими событиями в мире, количеством вооруженных конфликтов и т.д), но при этом не излагается (расшифровывается),какие именно факторы и как именно влияют на динамику цен по основным мировым валютам. Поэтому целью настоящего исследования является концептуальный анализ основных (фундаментальных) детерминант, влияющих на курс и объем продаж различных национальных валют на рынке Forex.
Основной (отправной) точкой нашего анализа будет такая категория как «инвестиционная привлекательность» или «благоприятный инвестиционный климат» конкретного региона или страны. Чем выше инвестиционная привлекательность, тем больший интерес проявляют инвесторы к экономике конкретной страны (приобретая тем самым ее национальную валюту в больших объемах на рынке Forex) поэтому для данного исследования будет актуальным выделение условий, влияющих на инвестиционные показатели страны (региона) в целом:
1) Уровень экономического развития страны. Очевидно, чем выше показатели производства валового национального продукта и экспорта товаров и услуг, тем большую заинтересованность проявляют инвесторы. Но здесь мы сталкиваемся с определенным противоречием – страна с высоким уровнем экономических показателей заинтересована не в повышении курса национальной валюты, а в его снижении для поддержания высокого уровня инвестиционной привлекательности, поэтому очень часто курс такой валюты искусственно занижается властями, в том числе с использованием административных рычагов. Хрестоматийный пример – позиция китайского юаня по отношению к доллару США. Власти США весьма критично относятся к действиям администрации КНР по части занижения курса юаня к американскому доллару и это вполне объяснимо – по некоторым сведениям в обороте на китайском рынке задействовано около 1/3 всего долларового резерва. Объективности ради отметим, что в последнее время (сентябрь - декабрь 2011г) наблюдается обратная тенденция – доллар существенно подешевел, об этом свидетельствуют результаты торгов на Шанхайской бирже 16 декабря 2011г. Причина – высказывания ряда европейских и американских политиков о неоцененности юаня как мировой валюты и деятельное участие (как финансовое, так и административное) ЦБ КНР на валютном рынке ( большой объем продаж главным банком страны американской валюты и установление фиксированного курса юаня перед началом торговой сессии). В этой связи будет весьма примечательным тот факт, что ЦБ КНР опять же устанавливает максимально возможный курс юаня не допуская тем самым его удорожания относительно американской валюты.
2) Политический курс страны. Даже в такой мощной мировой державе как США политическая составляющая существенно влияет на курс национальной валюты на рынке Forex и это объясняется не только конкуренцией двух политических партий, но и перманентным участием страны в различных локальных вооруженных конфликтах. Возникает простая закономерность – чем больше проявляется военное присутствие США, тем больше растут военные расходы, интенсивней работает печатный станок, возрастают инфляционные процессы и это обуславливает падение курса доллара США на валютном рынке.
3) Финансовая составляющая. В качестве простого пояснения по данному пункту можно сказать – чем больше дефицит бюджета (а это может быть детерминировано не только непрекращающимися войнами, но и непродуманным внутриполитическим курсом) тем ниже курс национальной валюты. Эту простейшую аксиому функционирования финансовых рынков знает даже новичок в инвестировании. Другой вопрос – кто пожелает вкладывать свои сбережения в страну, которая участвует в военных конфликтах – в конце-концов это приведет к краху национальной экономики и потере инвестором всех вложений.
4) Правовая охрана инвестиций. В стране, которая предоставляет юридические гарантии по защите прав инвесторов априори складывается благоприятная обстановка для инвестиционных вливаний. Классический пример – ФРГ, страны Скандинавии, классический же пример страны, где инвестиционные процессы вообще находятся вне правого поля – это Россия, где на нормативном уровне не определено, что такое инвестиции, правовой статус инвестора, уровень правовой охраны капиталовложений. Вообще создается впечатление, что российское руководство не знакомо с тезисом, что «инвестиции - это основа экономики». Очевидно, что в такой ситуации российский рубль еще долго будет оставаться «деревянным». Может быть новый состав Государственной Думы озадачится созданием хотя бы проекта кодифицированного акта, регламентирующего инвестиционную деятельность?
5) Рейтинговый фактор. В финансовой практике уже устоявшейся исторической традицией стала ориентировка трейдеров и инвесторов на валютные рейтинги, которые выставляются авторитетными аналитическими агентствами по различным основаниям, среди которых, безусловно, большую роль играет и инвестиционная привлекательность. Профессионалы валютного рынка всегда контролируют рейтинги выставляемые такими «грандами» как Moodys.
6) Психология участников рынка. Пожалуй, один из самых сложных пунктов с аналитической точки зрения ввиду того, что спрогнозировать, предугадать поведение участников рынка крайне сложно, поскольку это обусловлено особенностями мировоззрения субъектов, их восприятием экономических процессов, «уровнем тревожности» относительно инфляционных ожиданий, прогноза развития крупных компаний с мировым именем. В качестве примера можно привести смерть основателя компании Apple Стивена Джобса в начале октября 2011г, когда акции его компании упали на 6% и большинство пользователей мобильных устройств обратили свой взор на азиатских конкурентов, повысив тем самым инвестиционный статус Японии и Южной Кореи. Почему это произошло? Возможно, это вызвано доминирующей в сознании у большинства потребителей связкой «Джобс = Apple?» Или опасением возникновения проблем с поддержкой на программном уровне продукции данной компании? Вопрос остается неразрешенным, а аналитикам приходится только гадать, каков будет вектор развития валютного рынка под влиянием психологии масс.
7) Этносоциальные и религиозные факторы. Их влияние не столь велико на процессы валютной торговли, но некоторые моменты все-таки учитывать стоит – например, в ряде исламских стран к обороту запрещен доллар США (основная валюта на рынке Forex) , а ростовщичество и такая его модифицированная форма как банковская деятельность морально порицается.
`Таковы основополагающие (фундаментальные) факторы, влияющие на динамику валютного рынка Forex.Мы не стали описывать в данной статье такие очевидные положения как законы «спроса и предложения». Важно понимать (как опытному трейдеру, так и новичку на валютном рынке) 2 момента – все вышеизложенные факторы надо учитывать в совокупности, то есть их анализ в «оторванности» друг от друга может привести к критическим ошибкам, и высокий уровень инвестиционной привлекательности страны вовсе не означает роста курса ее национальной валюты. Тезис спорный, полемичный, но именно в этом и заключается суть любого объективного научного исследования – инициировать спор, а в нем, как известно рождается истина.
